文章来源：汇通财经
亚洲交易时段，黄金小幅上涨，但仍受制于5200美元整数关口下方。当前黄金上涨主要由两大驱动因素构成：地缘风险溢价和美元阶段性走弱。中东地区军事部署升级，在美国与伊朗核谈判前夕，市场对冲突升级的担忧重新升温，提升避险资产需求。
同时，美元指数承压，使以美元计价的黄金相对更具吸引力。从货币政策角度看，美联储仍维持偏鹰立场。近期会议纪要显示，多数官员认为在通胀未明显回落前，不宜快速降息。
美联储官员指出当前货币政策区间仍具稳定性，这在一定程度上限制了黄金的快速上涨空间。但市场对美国贸易政策存在较强担忧。美国已对大部分进口商品征收10%关税，并计划进一步上调至15%。
贸易摩擦可能引发供应链冲击和经济增长放缓预期，通常会增加避险资产配置需求，从而对黄金形成支撑。总体来看，黄金当前处于宏观利多与风险偏好波动之间的平衡状态，趋势性上涨仍未被破坏，但上行节奏有所放缓。
黄金日线及4小时结构仍维持多头趋势形态。价格在5100美元上方形成重要结构支撑区域，说明多头防守较为稳固。当前市场的关键价格行为特征是：上涨动能放缓，但未出现趋势反转信号。
相对强弱指标（RSI）约在62附近运行，表明市场仍处于强势区间但未进入超买极端状态。MACD指标正动能逐渐收缩，显示市场进入高位整理阶段，而非趋势顶部结构。
上方短期阻力位于5220美元附近，一旦突破该区域，市场可能进一步测试52460美元区域。下方支撑位首先关注5150美元，一旦失守，则可能回踩5100美元整数关口；若进一步跌破5100美元，则下方可能向5050美元区域寻找买盘支撑。
此外，黄金仍运行在长期均线系统上方。200周期移动平均线位于4930美元附近，构成中期上升趋势的重要支撑线，说明中期趋势仍然偏多。
编辑观点：
当前黄金行情本质上是宏观风险资产定价逻辑的体现。地缘风险与贸易政策不确定性正在重新塑造市场风险溢价结构，而非单纯依赖利率走势。短期内黄金上涨速度可能放缓，但趋势结构并未破坏。
未来黄金是否能够打开更高空间，关键取决于两个变量：第一，地缘冲突是否实质升级；第二，美联储是否释放更明确的宽松政策信号。若两者同时出现，黄金可能向上加速。
